當今世界，人口老齡化成為一個突出的社會問題。面對日益增大的養(yǎng)老金支付壓力，多國政府已著手推動養(yǎng)老保險基金市場化運作，構建多支柱養(yǎng)老保險體系。這些做法對中國破解養(yǎng)老難題具有借鑒意義。

個人養(yǎng)老投入成趨勢

放眼全球，養(yǎng)老保險基金“入不敷出”的國家不在少數。由于單純依靠政府財政已經無法較好地解決養(yǎng)老問題，不少國家開始積極探索養(yǎng)老保險基金市場化運作。

在比利時，越來越多民眾意識到養(yǎng)老不能全靠政府，趁早增加個人養(yǎng)老投入才是上策。比利時聯合銀行養(yǎng)老事務專家帕特里克·萬尼厄表示，最新調查顯示，54%的比利時民眾表示愿意增加個人養(yǎng)老投入。同時，比利時人理想的養(yǎng)老保險構成是：公共保險占58%、職業(yè)保險占19%、個人保險占23%。

比利時養(yǎng)老保險基金協會主席菲利普·內茨表示，由于投資回報率較高，比利時養(yǎng)老保險基金越來越受歡迎。“過去30年，養(yǎng)老保險基金年回報率達到6.5%，扣除通脹因素，年實際增長率達4.5%，十分可觀。”內茨說。

在南美洲的阿根廷，近年來政府逐漸取消高福利的養(yǎng)老金制度，采用個人購買養(yǎng)老商業(yè)保險、補充繳納養(yǎng)老保險費等方式進行市場化運作。

新加坡政府養(yǎng)老金制度從屬于中央公積金體系，其實質是強制儲蓄計劃。此外，新加坡財政部于2001年推出了名為“退休輔助計劃”的自愿退休儲蓄計劃，鼓勵該國民眾把存款存入相關賬戶。

養(yǎng)老保險基金投資需穩(wěn)健

從多個國家的養(yǎng)老保險基金投資經驗中可以發(fā)現，養(yǎng)老保險基金市場化運作不僅要注重投資的長期性和資產配置的穩(wěn)健性，也要適當考慮投資回報率，避免出現資產縮水。

澳大利亞養(yǎng)老保險基金約為2.5萬億美元，是世界第四大養(yǎng)老保險基金資產持有國，這與澳大利亞養(yǎng)老保險基金的成功運作不無關系。澳大利亞悉尼科技大學澳中關系研究院副院長詹姆斯·勞倫斯森表示，設立養(yǎng)老保險基金是澳大利亞最成功的經濟改革措施之一，促進了金融市場的進一步深化和成熟，也令家庭資產配置更加多元化。

據介紹，澳大利亞養(yǎng)老保險基金傾向于將投資分散在不同資產領域，同時兼顧長期穩(wěn)健型和高風險、高回報型投資，近年來其投資收益率好于10年期債券。

受經濟潛在增長率低、政府推行負利率等因素影響，日本政府養(yǎng)老保險基金的投資管理面臨嚴峻挑戰(zhàn)：若投資境內資產，可能面臨經濟前景黯淡、回報率過低的風險；若增加境外資產投資，可能面臨巨大匯率風險。在此情況下，日本的公募養(yǎng)老保險基金投資組合一直比較保守單一，其投資對象多為債券。但這類謹慎投資不僅沒能保障收益，還導致養(yǎng)老保險基金資產大幅縮水。專家認為，日本養(yǎng)老保險基金投資的教訓也值得中國汲取和思考。